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2011 国内航空公司能否再续传奇?

发布时间:2019-07-19 00:38:12

作者认为除非发生不可抗力因素,宏观经济的积极向好,市场需求持续旺盛,行业主管部门的政策扶持等诸多因素,都将成为今年航空公司继续盈利的理由。

2011年我国的航空公司能否继续盈利?这个问题过于复杂。不发生不可抗力因素,宏观经济的积极向好,市场需求持续旺盛,行业主管部门的政策扶持等诸多因素,都将成为今年航空公司继续盈利的理由。

2010年1月至2011年1月中国民航的正班客座率和正班载运率的变化图

现在看来,问题的关键在于航空公司是否能够再续2010年的盈利传奇?运力投放恰当与否、能否在汇兑市场取得良好收益、航油价格是否持续走高,都将影响2011年航空公司的盈利水平。

伦敦交易所北海布伦特原油期货价格走势图(2010.12.17―2011. .17)

新年伊始,中国民航在1月传统淡季就创下了历史盈利的水平 4亿元,2月尽管增速放缓,但仍然在淡季实现了17.4亿元。这一切看上去很美,但问题已隐约凸现。2011年1月的正班客座率与正班载运率和2010年12月相比,分别下滑了0.2个和2.2个百分点。尽管1月的正班客座率仍维持在79. %的高位,但自2010年第四季度以来的运力投入过剩的后果已经表现出来。2月的正班客座率为81.1%,看似有所增长,但要知道,这是由于民航近万个航班受到海外包机接中国公民的影响,正班客运运力投入减少造成的,而2月的正班载运率仅为68.1%,继续下滑。正班载运率的持续下滑,表明航空货运市场的供给过剩状况更为突出。

纽约交易所原油期货价格走势图(2010.12.17―2011. .17)

民航局2011年工作报告显示,2010年年末,我国民航在册运输飞机总数为1604架,预计2011年全民航将净增飞机22 架以上。尽管机型不同,能提供的座位数不同,但净增的22 架飞机还包括少能提供555个座位的空客A 80。粗略估算,这些引进的飞机将导致2011年中国航空市场上可用的座位数增加近14%。这意味着哪怕航空公司盈利的金额增长,但如果仅仅是维持2010年的座公里收入,就需要在保持原有票价水平的情况下,多运送14%的旅客数量。

哪些航线上能获得14%以上的旅客增长?从2010年航线收益就能发现,中西部地区的航线旅客增长速度快。但是即使中西部地区需求增速很高,如果将运力都投到中西部航线,可能也挡不住供给的增速。

如果将运力投放到国际航线上,我国航空公司能否在竞争中胜过外航也是一个问题。截至2010年年底,我国建立双边航空运输关系的国家已有112个,但国内航空公司开辟国际航线的国家却只有50多个,国内航空公司在国际客运航线上市场占有率为46%,不足一半。目前国内航空公司国际业务发展规模偏小,远程国际航线盈利水平较低,国际航线经营效率总体不佳,如果不改善国际航线的状况,单纯增加运力投入反而会降低航班的客公里收入水平。

航空公司似乎暂时不用为汇兑市场的收益担忧。市场人士普遍认为,人民币升值仍然是2011年的主旋律,中原证券、兴业证券等多家机构预测2011年人民币对美元将升值 %―5%,国内航空公司将普遍受益。2010年,人民币对美元升值达到了 .5%。因此,如果从期望航空公司的业绩有所提升这个角度看,人民币对美元的升值显然还需要加大。

航油价格仍将是航空公司的心头大患。由于中东和北非局势不稳,近期油价波动剧烈。机构普遍认为,油价暴涨会影响到欧美经济的复苏进程,大国之间的博弈和政治干预会阶段性缓解危机的加速蔓延,油价在短期内有望回落。但目前来看,纽约交易所和伦敦交易所的原油价格都突破了100美元/桶, 金砖四国 一词创造者、高盛前首席经济学家奥尼尔近表示,如果原油价格突破140美元/桶,则可能引发新一轮的经济危机。毫无疑问,从整体来看,2011年,油价将呈现震荡走高的态势。尽管航空公司可以通过航油附加费联动机制、航油套期保值业务来抵消部分油价的成本,但航油价格的不断提升对航空公司来说仍是坏消息。

此外,航空公司还需要对高铁的冲击做进一步的准备,特别是京沪高铁今年将开通,究竟会对京沪这条黄金航线造成多大冲击也难以预测。(文/陈嘉佳)

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